由西南財經大學中國金融研究中心、西南財經大學金融安全協同創新中心主辦的2018國際宏觀金融研討會近日在成都舉行。與會專家從不同視角對國際宏觀金融經濟狀況、經濟政策等問題進行了深入探討。
美國聯邦儲備銀行亞特蘭大分行數量研究中心主任查濤指出，從2014年起，中國經歷了一輪房市大繁榮。房地產市場限制政策的放寬降低了房地產市場準入門檻，使得房屋抵押貸款快速增加。研究發現，2014年的房地產市場信貸寬松政策對房屋抵押貸款增長的影響并不均衡：30至50歲年齡段且受教育程度為大學及以上的組別顯著增加了房屋抵押貸款的持有，而30歲以下年齡段人群則顯著減少了房屋抵押貸款的持有。
美國埃默里大學副教授陳凱跡稱，2008年全球金融危機后，各國央行都采取了大規模的貨幣刺激政策，試圖拯救低迷的經濟。作者通過分析這種非常規的貨幣政策對金融系統和實體經濟的影響后發現，中國的貨幣政策具有非對稱性。在經濟低迷期，貨幣政策沖擊對GDP波動的貢獻率高達45%，而在經濟平穩期，該貢獻率只有20%。2008年的大規模貨幣擴張反映了從常規貨幣政策向激進貨幣政策的內生性轉換。這次擴張至2009年底使GDP年增長率提高了4%。GDP的增長主要源于銀行信貸的擴張，而大部分信貸資源流入了重工業（例如房地產、制造業等），因此對消費刺激不大。這體現了短期GDP增長和產能過剩行業的長期負債間的跨期權衡。
中國人民銀行金融研究所所長孫國峰發現，存款和銀行對促進生產，減少風險是必不可少的。此外，可以通過引入通貨膨脹來應對非預期違約率的上升，保持企業競爭力，但這樣會犧牲廣大消費者的福利。（關欣）
關欣
